近些年，伴隨社交媒體滲透率的提高，明星網紅示范效應日益增強，各種平臺上的“曬圖”需求日益旺盛，同時也讓不少人增添了幾分關于顏值和衰老的焦慮。越來越多的人開始愿意為了“變美”而付費，除了日常的護膚維穩(wěn)與彩妝扮靚之外，很多女性以及部分“精致”的男性還熱衷于在醫(yī)美項目上不吝投入。由此帶動了醫(yī)美行業(yè)的大發(fā)展。

艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2023年我國醫(yī)美市場規(guī)模有望達到3115億元。Frost&Sullivan數(shù)據(jù)也顯示，2019-2024年我國醫(yī)美市場復合增長率將保持在17%以上，前景可期。

相比于傳統(tǒng)的護膚品，通過輕醫(yī)美手段實現(xiàn)顏值“升級”的效果更為立竿見影。數(shù)據(jù)顯示，我國輕醫(yī)美占整體醫(yī)美市場規(guī)模的比重顯著高于手術類美容整形市場，約65%～70%，2016-2020年輕醫(yī)美用戶規(guī)模年均復合增速高達52.6%。隨著人們觀念的轉變與行業(yè)發(fā)展的成熟，未來有意體驗輕醫(yī)美的人占比將會越來越高。

而縱觀輕醫(yī)美項目，填充劑注射、無創(chuàng)年輕化、生化注射、激光治療中，最熱門的莫過于玻尿酸注射。數(shù)據(jù)顯示，我國玻尿酸市場規(guī)模從2015年的45.2億元增長至2019年的136億元，年復合增長率為27.5%，預計在2021年市場規(guī)模可達到154.6億元。

根據(jù)蘇寧金融研究院消費金融研究中心7月發(fā)布的《顏值經濟研究報告》指出，長期以來，中國玻尿酸市場一直由國際品牌主導，超過六成的玻尿酸產品來自于進口。但伴隨著國產玻尿酸生產工藝與產品質量的不斷優(yōu)化，以及消費者對國產品牌認可度的持續(xù)提高，近幾年本土品牌正日漸崛起，未來玻尿酸的國產替代進程將進一步加快。

同時，《顏值經濟研究報告》也指出，從商業(yè)角度看，玻尿酸毫無疑問是一門好生意，除居民收入提高、思想觀念轉變、國產替代加速等因素外，還有不容小覷的“三高”特征。

其中，高毛利率首當其沖。茅臺之所以是國內第一股，除品牌影響力、釀造工藝外，超高毛利率是原因之一。根據(jù)茅臺財報，2020年茅臺酒產品毛利率高達93.99%。相比茅臺，玻尿酸并不遜色。Wind數(shù)據(jù)顯示，“玻尿酸三巨頭”之一的愛美客毛利率自2019年起就高于茅臺，2021年一季度甚至達到了驚人的92.5%，而華熙生物和昊海生科的毛利率也在75%左右。

玻尿酸成為一門好生意還在于它的高復購率。注射玻尿酸并不是一勞永逸的，效果通常只能維持半年至一年的時間，如果之后不重新注射，那么消費者的皮膚就會變得松弛、干燥且無光澤。對于追求美貌的人來說，一旦體驗到了皮膚的水潤光澤有彈性，就很容易產生依賴甚至上癮，于是只能不斷地反復購買。

對此，蘇寧金融研究院消費金融研究中心研究員付一夫指出，這對于商家來說是再好不過的事情，原本毛利率就足夠高，再加上越來越多的客群源源不斷地復購，豐厚的利潤和穩(wěn)定充足的現(xiàn)金流自然就有了堅實的保證，并且也為公司競爭力的持續(xù)提升與行業(yè)的發(fā)展壯大提供了強勁的動能。

最后，高準入門檻也讓玻尿酸市場更具有“黃金賽道”的特性。根據(jù)國家藥監(jiān)部門提示，用于醫(yī)療美容的玻尿酸注射劑在我國被認定為三類醫(yī)療器械--這是最高級別的醫(yī)療器械，具體指代那些植入人體、用于支持或維持生命的醫(yī)療器械，這類醫(yī)療器械對人體具有潛在危險，風險程度最高，監(jiān)管也最為嚴格，無論是生產或是經營，都需要取得相關部門頒布的《醫(yī)療器械注冊證》《醫(yī)療器械生產許可證》和《醫(yī)療器械經營許可證》，產品獲批耗時長、費用高，且準入門檻極高。

根據(jù)東方證券研究報告的統(tǒng)計，目前我國只有不到20家從事玻尿酸業(yè)務的公司具有資質。如此一來，行業(yè)龍頭企業(yè)的市場地位反倒因為較高的準入門檻而得到了鞏固，成為了自身的“護城河”。

付一夫表示，醫(yī)美是絕對的朝陽產業(yè)與黃金賽道，長期看來具有極大的投資價值，不過目前整體估值過高，需要伺機而行。同時，醫(yī)美行業(yè)目前最大的痛點便是在高利潤驅動下，整個行業(yè)魚龍混雜，亂象頻生，如當前我國市面上流通的醫(yī)美針劑中有2/3是水貨和假貨，安全隱患問題不容忽視。這也使醫(yī)美行業(yè)成為市場投訴的高發(fā)地，長此以往勢必不利于行業(yè)發(fā)展。(記者 李子晨)