汽勢Auto-First|柴小娜

寧德時代交出了一份怎樣的半年報？

總收入1892億，一天能賺1.19億，利潤是競爭對手比亞迪的兩倍，正可謂“又一個賣饅頭的干不過賣面粉的，造車的賣不過造電池的。”

(資料圖)

近日，寧德時代半年報披露，數據顯示，上半年實現營業總收入1892.46億元，同比增長67.52%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為207.17億元，同比增長153.64%。

寧德時代業務收入主要來自動力電池，儲能電池，電池材料及回收和電池礦產資源四大業務。從細分市場來看，寧德時代收入主要還是來自國內，境內電池業務收入達1017.19億元，同比增長46.10%，占比達53.74%。

因此，盡管新能源汽車動力電池的市場格局一直在變動中，但寧德時代的地位依然穩固。

從凈利潤來看，寧德時代的單季度凈利潤首次破百億。財報顯示，去年中旬寧德時代的凈利潤為81.68億，而今年飆升至207.17億元，寧德時代的賺錢能力持續增強。

寧德時代毛利率上升至21.95%，毛利率的上升主要得益于上游原材料碳酸鋰價格的暴跌，按照當下碳酸鋰的價格走勢，寧德時代較高的毛利率應該還會維持至少一個季度。

今年上半年，寧德時代的研發費用投入達98.50億元，同比增長70.77%。未來，高額的研發投入將是寧德時代支出的大頭之一，但這也是寧德時代保持技術領先一個身位的必選項。

儲能業務持續成亮點。財報數據顯示，儲能電池業務營收為279.85億元，毛利率為21.32%，相比上年同期均有較大幅度的增長。儲能業務占到總營收的14.79%。

因此，寧德時代儲能業務已成為整個公司業務的一大顯著增長點，也被外界譽為第二增長曲線。且高速增長還將在儲能電池行業持續。券商預計，2023年儲能迪安吃出貨行業普遍增長在數倍以上。

另外，SNE最新公布數據顯示，1-5月全球電動汽車用動力電池裝機量前十中，中國企業占6席，合計市場占有率達62.7%，韓國企業占3席，合計市場份額23.3%，中韓戰績差距從去年約三成擴大至約四成。

在除中國以外的海外動力電池市場，寧德時代直逼LG新能源排名第一的位置，1-5月電池裝車量同比翻番，市占率達27.3%，僅落后LG新能源0.1個百分點。也就是說，LG能源第一的位置將花落寧德時代。

今年2月宣布將與福特汽車合作在美國新建動力電池工廠，生產磷酸鐵鋰電池，工廠投資金額高達35億美元。不過近日有消息顯示，這一進展受阻。

不過，這份數據亮眼，賺錢能力超強的財報，依舊有幾大隱憂。

首先，寧德時代增速放緩成定局。

這里有幾個重要的影響因素。包括國內主流車企，盡可能的擴充自己第二或者第三動力電池供應商隊伍，達到2-3家穩定供貨的局面，包括吉利、長城、小鵬、理想等車企均是如此。另一方面，進入2023年，國內插混車型進一步增長，與純電正在平分市場，進一步降低了動力電池裝機量。

此外，盡管寧德時代依舊是當之無愧的老大，但比亞迪及身后的動力電池供應商，無論是產能還是訂單，依舊在持續擴產，也進一步擠壓了寧德時代的市場。

其次是超四成產能“閑置”。

行業內一直有關于動力產能過剩風險的多方警示，從寧德時代半年報里，可以看出一些“隱憂”。財報顯示，寧德時代2023年上半年電池系統實際產量僅為154GWh，而產能卻已擴建至254GWh，產能利用率大幅跌至60.5%，2022年同期則超過80%。

也就是說，持續擴張的產能并沒有轉化為產量，四成產能被“閑置”。

寧德時代財務總監鄭舒表示，2022年下半年開始從庫存進行頂層整體掌控，同時根據季節性的變化靈活調整采購量和庫存量，提升庫存利用率和周轉率。2023年6月底，公司庫存賬面價值489億，主要是原材料、庫存商品和發出商品，比2022年底降低35%-36%。

在汽勢Auto-First看來，寧德時代賺錢能力毋庸置疑，但依舊不敢有任何”躺平“心態，打江山難守江山更難，固態電池及其它可能的技術路徑都是第一位置上的攔路虎，寧德時代不敢有任何”打盹“或怠慢的可能。

行業普遍認為，固態電池規模裝車至少還要3年，目前動力電池領域的市場格局將繼續保持，除非固態電池等革命性技術被頭部企業率先商業化，從而迎來行業洗牌和新的排位賽。

整體而言，寧德時代增速放緩，毛利提升，第一的位置將繼續穩固，與比亞迪同處第一梯隊。其余億緯、國軒、蜂巢、欣旺達、中創新航等第二梯隊短期內難以威脅到寧德時代，海外業務和儲能將繼續是寧德時代的業務重點。（部分圖片來自網絡）

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